年报]道生天合(601026)：道生天合2025年年度演讲摘

　　1、本年度演讲摘要来自年度演讲全文，为全面领会本公司的运营、财政情况及将来成长规划，投资者该当到网坐细心阅读年度演讲全文。2、本公司董事会及董事、高级办理人员年度演讲内容的实正在性、精确性、完整性，不存正在虚假记录、性陈述或严沉脱漏，并承担个体和连带的法令义务。公司拟以2025年度利润分派股权登记日的总股本为基数，向全体股东每10股派发觉金盈利人平易近币2。30元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。派股权登记日期间，公司总股本发生变更，公司将维持每股分派比例不变，响应调整分派总额。截至2025年12月31日，公司总股本659，400，000股，以此计较拟派发觉金盈利151，662，000元（含税）。高机能热固性树脂材料行业正在财产链中处于根本化学工业和终端产物制制行业之间，上逛根本化学工业次要为本行业供给所必需的根本化工原料，次要的化工原料包罗环氧树脂、固化剂、稀释剂、多元醇、聚氨酯和丙烯酸酯等。本行业按照下逛终端产物制制业的需求，供给响应的树脂系统料产物。正在我国工业化初期阶段，终端产物制制业凡是间接向上逛化工企业采办原材料，自行配比以出产终端成品，但跟着财产分工的不竭细化和明白，高机能热固性树脂材料行业逐步分化为一个的行业。区别于根本树脂原料出产企业，公司定位于价值链后端的高机能树脂系统配方企业。跟着产物差同化程度的提高，财产链创制的价值响应添加。高机能热固性树脂材料既能够做为保守材料的替代品，也能够用于保守材料无法满脚苛刻工程规范的使用范畴。例如：正在风力发电、油气开采、航空航天、汽车和其他交通运输中，高机能热固性树脂材料被用来取代保守的钢材等其他金属材料来减轻布局分量，满脚物理机械机能需求；布局胶粘剂被用来取代金属铆钉等部件。高机能热固性树脂材料行业的持续成长，推进财产链效率提拔，鞭策财产价值链延长。高合成树脂系统料普遍使用于各个工业范畴。公司基于下逛产物用处、客户利用等研制的系统料次要使用于风电和新能源汽车范畴，部门产物还使用于航空、油气开采、电力、模具制制等 范畴。本行业可以或许为下旅客户设想和开辟更高机能、质量和不变性的系统料，同时还可以或许按照下 旅客户的差同化需求开辟分歧机能的材料，提拔材料取终端制制产物正在机能上的适配度和分歧性。 同时，高机能热固性树脂材料企业具备愈加专业的人才和更为丰硕的手艺储蓄，通过参取下旅客 户的新产物研发和工艺改良，有帮于为客户缩短新产物的开辟周期。 因为公司取上述财产具有较高的联系关系度，下逛财产的手艺改革、使用场景、需求规模、布局 调整对公司所处行业具有间接的影响。 1、风电叶片用材料对应行业概况 （1）中国风电行业成长趋向 2025年是我国“十四五”规划收官之年，正在“双碳”方针下，我国风电等可再生能源正从补 充能源向从力能源汗青性改变，行业正式迈入全面市场化、高比例拆机、系统性消纳。国度能源 局数据显示，我国已建立起全球最大、成长最快的可再生能源系统，2025年可再生能源拆机占比 超六成，“风电+光伏”累计并网拆机占比达到47。3%，汗青性超越火电。此中，全国风电新增拆机 容量高达1。19亿千瓦，同比大幅增加50。33%，此中陆优势电新增1。1亿千瓦，海优势电新增659 万千瓦；截至2025岁尾，全国风电累计并网容量冲破6。4亿千瓦，同比增加23%，全年风电发电 量达1。13万亿千瓦时，同比增加13%。从政策端来看，2025年2月，国度成长委、国度能源局结合印发了《关于深化新能源上彀电价市场化推进新能源高质量成长的通知》（发改价钱〔2025〕136号），该文件明白要求成立新能源可持续成长价钱结算机制，增量项目须通过竞价确定机制电价，叠加《关于做好新能源消纳工做保障新能源高质量成长的通知》（101号文）的深切实施，风电正在可再生能源内部的比力劣势被进一步放大。相较于光伏发电因午间集中发电而面对消纳瓶颈取低电价（以至负电价）冲击，风电凭仗其取电网用电负荷高峰（特别是迟早高峰及夜间）更为契合的发电特征，正在电力市场化买卖中展示出溢价能力取更强的盈利空间。这一政策导向使得风电正在整个可再生能源赛道中的投资报答确定性显著优于光伏，送来了更为强劲的成长势能。我国正加快向深蓝挺进。按照最新发布的国度“十五五”规划纲要，“规范有序推进深近海风电开辟”已被初次写入顶层设想。同时，国度能源局明白暗示将加速出台深近海海优势电规划性文件取办理法子，全面鞭策财产向深近海拓展。正在政策强力驱动下，国内海风市场正送来新一轮迸发。按照2025岁尾行业权势巨子发布的《风能宣言2。0》明白，“十五五”期间我国海优势电年均新增拆机容量将不低于1500万千瓦（15GW）；估计到“十五五”末，国内海优势电累计并网规模将冲破1亿千瓦，较“十四五”末实现翻倍增加，累计投资规模将跨越1。5万亿元。连系国际权势巨子机构伍德麦肯兹（WoodMackenzie）关于“十五五”期间中国全体风电年均新增并网104GW的预测，海风板块将成为拆机扩张的焦点引擎。正在国内全面市场化竞价以及深近海开辟的双沉驱动下，开辟商对度电成本（LCOE）的要求倒逼风电机组单机容量持续攀升。百米级超长柔性叶片正在深近海高盐雾、高湿热及极端台风工况下，承受的气动载荷呈指数级放大，叶片制制环节必需大规模导入具备更高模量、更优抗委靡特征及更快固化速度的改性环氧树脂、高靠得住性的布局胶。并加快从梁替代为碳纤维拉挤工艺，从而催生公用拉挤树脂的需求。正在政策盈利下，公司做为具备焦点配方壁垒的国内头部新材料企业，充实享受国内风电拆机规模扩张取高质量转型的增量盈利。正在全球能源布局加快向洁净化转型的布景下，全球风电市场拆机规模连立异高。按照全球风能理事会（GWEC）最新发布的《2026全球风能演讲》，2025年全球新增风电拆机达到创记载的165GW。该演讲预测，正在2026年至2030年期间，全球风电新增拆机总量估计将达到969GW，年均新增拆机量连结正在194GW的高位。此中，海优势电正成为鞭策全球风能行业成长最强劲的引擎。GWEC指出，海优势电板块将送来迸发式增加，估计其复合年均增加率（CAGR）将高达惊人的29%。到2030年，全球海优势电年新增拆机量将从2025年的9GW大幅攀升至33GW，实 现两倍以上的增加，其正在全球风电新增拆机中的份额也将从目前的6%跃升至16%。整个预测期 内，全球估计将新增129GW的海优势电拆机容量。GWEC正在欧洲焦点市场，按照WindEurope发布的《2025年欧洲风电统计及2026-2030年瞻望演讲》估计，2026-2030年欧洲年均新增风电拆机将达30GW，五年累计新增151GW。到2030年欧洲风电总拆机将达439GW，此中陆上366GW、海上73GW。此中德国正在最新的《2026天气打算》中明白将正在将来4年逃加80亿欧元，英国海优势电2026-2030年估计新增拆机15。4GW。公司做为具备全球化不变交付能力的材料龙头企业，凭仗极具合作力产物机能，深切国际头部风电零件厂商的全球供应链系统。海外市场的高毛利、高壁垒特征，将为成功出海的中国风电材料前锋企业贡献利润增量取品牌价值。陪伴全球高端制制业转型升级，新型复合材料凭仗“轻质高强、耐侵蚀、抗委靡”的绝对物理劣势，正加快对保守的钢铁、铝合金及木材等根本材料构成系统性替代。按照GrandViewResearch等权势巨子机构研究，以碳纤维/玻纤加强的热固性树脂复合材料正越来越多地做为金属部件的替代品，向建建建材、轨道交通、石油化工、汽车制制、家电及航空等国平易近经济根本取前沿范畴全面渗入。正在轨道交通取新能源商用车范畴，极致的轻量化取严苛的阻燃平安尺度（如UL94V0、EN45545等），持续推升了对高机能阻燃树脂及布局件预浸料的需求；正在石油化工范畴能够使用于碳纤维抽油杆。正在氢能范畴，能够使用于高压储氢瓶，正因加快替代保守金属气瓶而送来规模化量产；此外，跟着低空经济的逐渐贸易化以及航空工业的成长，电动垂曲起降飞翔器（eVTOL）及航空内饰对极致降沉取高阻燃的需求，也正鞭策航空级预浸料树脂从军工定制向工业级低成本、快速固化逾越。然而，无论使用场景若何裂变，复合材料最终力学机能的兑现取成型效率，几乎完全取决于做为基底的特种热固性树脂。复杂多变的终端工况要求树脂材料必需正在拉挤、灌注、环绕纠缠、预浸等多种复合工艺下，展示出杰出的工艺取物能。正在全球能源转型加快的布景下，新能源汽车取新型储能市场双双展示出极强的增加韧性。按照EVTank及中汽协权势巨子数据，2025年全球新能源汽车销量达到2354。2万辆，同比增加29。1%；中国市场全年新车产销量别离高达1662。6万辆和1649万辆，市场渗入率进一步强势提拔至47。9%，EVTank估计至2030年全球新能源汽车销量将冲破4265万辆。为领会决终端消费者的里程焦炙，EVTank正在储能范畴，2025年实现了迸发式增加，据EVTank统计，全球储能电池总体出货量达到651。5GWh，同比增幅达76。2%。国内方面，截至2025岁尾，中国电力储能累计拆机规模达213。3GW，同比增加54%；全国已建成投运新型储能拆机规模达到1。36亿千瓦/3。51亿千瓦时，取“十三五”末比拟增加超40倍。下逛动力电池取大容量储能电池正在制制端取机能端的手艺改革，间接沉塑了工业胶粘剂正在整个新能源财产链中的价值定位。为了提高体积能量密度取降低制形成本，动力电池取大容量储能电池的Pack设想正全面加快向CTP（无模组化）及CTC集成架构演进。电芯被间接粘接固定正在托盘或整车底盘上，电池包的全体物理布局强度几乎完全由聚氨酯或改性环氧布局胶来承担，单车/单柜的布局胶用量呈现成倍激增。更为环节的是，跟着大容量电芯的普及，可以或许高效导出电芯热量并正在极端环境下起到隔热阻燃感化的高机能导热布局胶取灌封胶，已从“辅帮耗材”升级成不成或缺的“焦点平安布局材料”。使用场景的拓宽取单机用量的倍增，为深耕新能源胶粘剂赛道的头部材料企业带来成长周期。全球电力需求增加正进入新周期，国际能源署（IEA）《Electricity2026》演讲指出，电力消费的增加速度正在2024岁首年月次跨越了全球经济增速，以风能、太阳能为代表的洁净能源正在发电量中的占比估计将从2025年的17%升至2030年的27%，这极大地了电网的并网取安排矫捷性。为应对复杂的新能源接入，全球电网投资步入黄金成长期。彭博新能源财经估计正在净零情景下，2022-2030年间全球电网投资年复合增加率（CAGR）将达12%。正在国内，国度电网“十五五”规划明白固定资产投资估计将达到4万亿元，较“十四五”大幅增加40%。正在这场万亿级的电网大基建中，变压器、GIS（气体绝缘金属封锁开关设备）、高压互感器等焦点输配电配备送来了海量的设备更迭订单，而这些配备的绝缘平安命脉，间接维系于内部高绝缘封拆树脂的靠得住性。一方面，正在用电侧，以AI数据核心为代表的新型高耗能负荷异军突起。IEA估计将来五年数据核心将占美国用电需求增加的50%摆布。高功率密度的AI算力核心对供配电系统的提出了极致要求，这间接驱动了以环氧树脂为从绝缘的干式变压器及SST用高频变压器市场。SST高频变压器体积紧凑、发烧量大且高频电应力集中，公司配方手艺积淀，定向攻关并研发超高导热率、高耐热品级的特种绝缘树脂系统。另一方面，正在输配电侧，特高压大通道的稠密核准取高压化演进，上逛材料厂商必需持续攻关，研发出具备极高机械机能，更高耐热品级、优异绝缘机能以及优异抗冷热冲击韧性的高压及特高压公用树脂系统，以抵御持久的高电压场的电应力取热应力的冲击。电力绝缘环氧树脂材料的赛道因其极长的电网验证周期取严苛的平安准入天分，具有极高的行业壁垒取客户粘性。正在新型电力系统取AI算力基建的超等周期催化下，控制焦点底层配方、能供给多场景分析绝缘环氧树脂处理方案的高材料企业，将享有极深的行业护城河取广漠的市场。公司是一家努力于新材料的研发、出产和发卖的国度级高新手艺企业，公司产物环绕环氧树脂、聚氨酯、丙烯酸酯和无机硅等高机能热固性树脂材料，构成了风电叶片用材料、新型复合材料用树脂、新能源汽车及工业胶粘剂和高机能电工绝缘材料四大系列产物，次要为风电、新能源汽车、储能、氢能等新能源范畴，以及航空、油气开采、电力、模具制制等范畴的国表里客户供给系列化、差同化和精细化的新材料产物分析处理方案。公司凭仗领先的研发能力、靠得住的产质量量和优良的客户办事程度获得凸起的行业地位，是绿色新能源行业中新材料细分行业的龙头企业。公司也是当前全球出产规模最大的风电叶片材料出产企业之一。2025年，国内新材料及新能源财产链送来深刻的款式沉塑。宏不雅层面，跟着地方局会议提出要强化行业自律，防止“内卷式”恶性合作，行业规范性趋严，掉队取低端产能加快出清。财产周期拐点为具备焦点底层手艺、规模化交付能力及深挚客户壁垒的头部企业，创制了盈利修复的有益前提。2025年10月，公司成功登岸所从板（股票代码：601026），正式踏入本钱市场新征程。演讲期内，公司积极财产变局，借帮本钱市场力量聚焦从业，焦点营业板块产销量均呈现稳健增加态势。全年实现停业收入34。96亿元，较上年同期增加7。95%，归属于上市公司股东的净利润2。03亿元，较上年同期增加30。88%，收入、利润规模均创汗青新高。正在风电叶片用材料范畴，受益于“双碳”计谋的持续深化取海优势电扶植提速，2025年国内风电行业送来拆机大年。正在2024年全国风电新增拆机规模达79。34GW的高基数上，按照国度能源局息，2025年全国风电新增拆机容量达119。33GW，同比大幅增加50。33%。同时，机组大型化及深近海化趋向愈发凸显，按照中国可再生能源协会风能专业委员会的统计，2025年国内新增风电拆机平均单机容量已达7。16MW，同比增加18。3%。机组大型化驱动了140米以上级别大尺寸叶片需求放量，对树脂及布局胶的轻量化取耐候性提出更严苛要求。另据公开招投标消息统计，截止2025年12月底，国内风电零件厂中标规模超200GW，达到207GW，持续第二年国内风电中标规模冲破200GW。按照最新发布的国度“十五五”规划纲要，我国将深切实施能源平安新计谋，加速建立洁净低碳平安高效的新型能源系统，扶植能源强国。推进非化石能源平安靠得住有序替代化石能源，风光水核等多能并举，实施非化石能源十年倍增步履。统筹当场消纳和外送，扶植“三北”风电光伏、西南水风光一体化、沿海核电、海优势电等洁净能源，加强分布式能源就近开辟操纵。同时全球风电市场亦送来强劲苏醒，海外头部零件厂盈利能力全面修复，行业景气宇加快传导。按照2025年财报，维斯塔斯（Vestas）全年实现营收188亿欧元，EBITDA利润率回升至10。9%；集团（Nordex）全年实现营收75。5亿欧元，EBITDA利润率亦回升至8。4%。正在盈利修复的同时，维斯塔斯（Vestas）取集团（Nordex）全年新增订单别离高达16。3GW和10。2GW，两家巨头风机设备正在手订单总价值别离创下332亿欧元取101亿欧元的汗青新高。面临激增的订单取交付需求，客户对供应链平安取不变性的需求显著加强。演讲期内，公司充实阐扬全球第一的风电叶片用材料产能劣势，全年风电叶片用材料产销量稳步攀升。国内市场，公司进一步巩固了取中材科技时代新材等头部企业的计谋合做；海外市场，公司以德国子公司为桥头堡，不只持续扩大正在国际巨头维斯塔斯（Vestas）、集团（Nordex）、艾纳康（Enercon）的全球供货份额，同步开辟了其他海外新客户，实现海外营业收入规模取毛利贡献的双跃升，公司风电叶片用材料海外营业销量为38，285。84吨，同比增加102。18%，创汗青新高。演讲期内，国内国外合计风电叶片用材料板块全体实现停业收入27。70亿元，同比增加11。70%，占公司从停业务收入比沉79。44%，分析毛利率程度修复至12。44%。正在新型复合材料用树脂范畴，工业范畴节能减排取提效的宏不雅趋向下，复合材料树脂凭仗“质量轻、强度高、成本低”的焦点劣势，正加快正在低空经济、航空航天、海洋养殖、建建、轨交、石化及汽车制制等范畴对保守钢铁和木材构成全面替代。按照GrandViewResearch预测，2027年全球环氧树脂复合材料市场规模将达429。2亿美元（2020-2027年CAGR达6。2%）。面临广漠蓝海，公司精准卡位，将深挚的热固性树脂底层手艺向高附加值复合材料场景进行计谋平移，出力打制公司中持久的极具迸发力的增加极。公司正在碳纤维范畴冲破碳纤维上浆剂焦点手艺，取现有的基体树脂打通“上浆剂+树脂”的材料闭环，建立了行业护城河，目前相关产物已成功实现量产并构成发卖收入；公司正在芳纶纤维上浆剂的研发上也已取得本色性冲破，基于该手艺的轻量化复合材料切入低空经济赛道，并进入下旅客户的使用测试阶段。演讲期内，该板块营业加快破局，全年实现停业收入4。32亿元，同比增加达34。47%，毛利率程度稳步提拔至14。48%。本期业绩的稳健增加，次要系风电叶片从梁产物放量增加、储氢瓶用环绕纠缠树脂需求回暖，以及汽车布局梁等非风电拉挤树脂营业成功拓客。正在新能源汽车及工业胶粘剂范畴，2025年我汽车财产继续强势领跑全球。据中国汽车工业协会数据，2025年我汽车产销量冲破1600万辆（全年销量达1649万辆），市场渗入率初次冲破50。8%。陪伴800V高压快充及高能量密度电池手艺的全面普及，单车用胶量及对高导热、宽温域、高阻燃布局胶的需求呈现增加。演讲期内，公司精准把握财产盈利，聚氨酯、无机硅等车规级胶粘剂产物全面逾越验证期，正在零跑汽车全系平台（A/B/C/D）、丰田汽车铂智平台、欣旺达（配套公共、春风、华为、抱负等项目）、上汽公共平台、安徽公共平台、以及阳光电源三代储能项目等焦点客户处通过认证并实现量产。同时，公司取小米汽车、宁德时代、中立异航、小鹏汽车、长安汽车、奇瑞汽车、北汽集团等头部客户的深度合做认证正持续稳步推进。公杂化胶粘剂；自从研发的可拆卸类胶粘剂手艺已进入使用测试阶段，全力配套市场售后可维修动态需求。得益于阳光电源国轩高科、丰田汽车、上汽公共、赣锋锂电等新老焦点客户营业的强劲同比拉动，2025年，该板块全年实现停业收入2。19亿元，同比增加9。37%，已成为驱动公司业绩增加的强劲“第二引擎”。此外，跟着国内新型电力系统扶植的深切及输配电配备的高端化升级，对焦点电力配备用绝缘材料的高靠得住性、公司财产趋向，基于高机能热固性环氧树脂配方的深挚手艺堆集，将环氧材料的配方手艺向电力绝缘使用的场景进行计谋性的平移。目前，公司该板块营业正处于稳健的市场导入取蓄力阶段。电断气缘用环氧树脂产物线已初步聚焦于高中低压电气设备，如一二次融合断器、电容式胶浸纸高压套管、中低压干式互感器、高压特高压干式电抗器以及海优势电变压器等焦点使用。演讲期内，公司出力攻坚中高端电力绝缘材料市场，以协帮客户脱节持久依赖海外品牌的困局，出力整合道生天合劣势的研发和供应链资本，提出系统化的处理方案。截止2025岁尾，曾经有多款焦点产物成功完成了全套电气产物的型式试验取材料的老化验证。将来，跟着中高端电力绝缘配方环氧的专线产能的规划取落地，电力绝缘材料营业无望正在此前沿手艺储蓄的根本上，逐渐孵化为公司中持久成长的新增加极。公司产物属于新材料，按呼应用分为风电叶片用材料、新型复合材料用树脂、新能源汽车及工业胶粘剂及高机能电工绝缘材料四大系列，公司出产的高机能热固性树脂材料次要以环氧树脂、聚氨酯、丙烯酸酯和无机硅等为根本原材料，并按照分歧配方混配多种固化剂、催化剂、添加剂等加以改性。常规热固性树脂正在固化剂的感化下，发生化学反映，逐步固化成型；成型后的材料受热不再软化，不克不及消融。正在工业使用中，热固性树脂成型为成品前，能够插手玻璃纤维、碳纤维、纺织品、矿物粉或木粉等实现物能加强的结果，常见的热固性树脂根本原材料有：环氧树脂、聚氨酯、不饱和聚酯、酚醛树脂、丙烯酸酯等。环氧树脂因为环氧基的化学活性，可用多种含有活跃氢的固化剂或含有活跃官能团的催化剂使其开环，固化交联生成三维立体网状布局，从而成为不变的聚合物。因为固化后的环氧树脂材料具备优秀的物理机械机能、电绝缘机能、取各类材料的粘接机能，以及其利用工艺的矫捷性，和打针成型材料等，正在国平易近经济的各个范畴中获得普遍的使用。环氧树脂做为一种功能性原材料， 其布局多样、环氧基所接的链段丰硕多变，构成了成千上万种环氧树脂化合物，加之对应的带有 各类反映基团的固化剂、催化剂以及添加剂功能分歧，形成了机能跨度能够从极软的高弹性 体到刚度极高的高复合材料。 公司按照下旅客户差同化机能要求，使用分歧的环氧树脂包罗双酚A型环氧树脂（根本液体 环氧树脂）、脂肪族环氧树脂、脂环族环氧树脂、芳喷鼻族环氧树脂等以及分歧稀释剂、概况活性剂、 催化剂、增韧剂等添加剂改性的环氧树脂，以及使用固化剂（包罗但不限于胺类、酸酐、羧酸等） 取催化剂、推进剂、增韧剂等各类添加剂获得改性的固化剂，正在公司风电叶片用材料、新型复合 材料用树脂和新能源汽车及工业胶粘剂三大类产物中均做为原材料普遍利用。公司环氧树脂系列 示企图如下：聚氨酯和丙烯酸酯次要做为原材料使用于公司新型复合材料用树脂和新能源汽车及工业胶粘剂产物的出产。聚氨酯具有较强的不变性、耐化学性、绝缘性、回弹性，压缩变形性更小，隔热、隔音、抗震、防毒机能优良，耐凹凸温、耐磨、耐老化、硬度高的特点。公司使用改性异氰酸酯、改性多元醇及各类添加剂，供给聚氨酯处理方案，正在新型复合材料用树脂和新能源汽车及工业胶粘剂的出产中做为原材料予以利用，此中：正在新型复合材料用树脂方面，通过将聚氨酯取玻璃纤维、碳纤维等材料进行加强，可构成具有低粘度、快速固化反映、优良冲击强度和韧性的复合材料产物，做为应力构件、压力承载、模具成型等用处利用；正在新能源汽车丙烯酸酯可以或许自聚或取其他单体共聚，合成的高聚物具有耐热、耐水、耐紫外光等特征。公 司使用丙烯酸酯次要出产胶粘剂产物，该类产物具有固化速度快，对分歧基材（金属、塑料、玻 璃、陶瓷等）粘接机能优异、密封性好等优异特征，次要做为布局胶、绝缘胶等用处利用。 无机硅树脂及改性无机硅树脂成品以其优异的柔韧性、热氧化不变性、电绝缘机能、耐候性、 防水、防盐雾、防霉菌、生物相容性等特征，普遍使用于国防军工、电气工业、皮革工业、轻工 产物、橡胶塑料、食物卫生等行业，阐扬着不成替代的感化。公司使用改性无机硅手艺，开辟了 基于缩合聚合和加成聚合反映机理的一系列产物。正在新能源汽车及工业胶粘剂方面，无机硅产物 次要做为导热凝胶，导热灌封胶，布局胶和密封胶等用处利用。 1、风电叶片用材料 公司风电叶片用材料包罗风电叶片用环氧树脂、高机能风电布局胶和布局芯材等，是风电叶 片制制的次要原材料。 风电叶片的次要布局包罗叶片壳体（顶风面/背风面）、大梁（正在风电叶片中起从承力感化）、 腹板（起支持感化），公司次要产物正在风电叶片中利用的示企图如下：由改性环氧树脂及改性固化剂所形成的双组 份公用树脂系列； 低粘度、低放热、可操做时间长、机械机能好双组份、无溶剂型改性高机能风电布局胶； 具有较高的断裂延长率和抗开裂机能，耐凹凸 温机能优异，有较好的粘接性及抗流挂性。巴沙木是世界上最轻的布局性木材之一； PET是一种可收受接管的热塑型布局泡沫，具有的 优良的机械机能和热不变性，以及超卓的抗疲 劳机能，合用于各类树脂和成型工艺； 较高的剪切、压缩、拉伸强度值。改性树脂系列取玻纤/碳纤等纤维加强材料可通过多种制制工艺构成复合材料。复合材料普遍使用于工业多个范畴，公司聚焦于具有特殊机能的新型复合材料范畴。公司的新型复合材料用树脂，是复合材料的基体材料，具有高强度、高韧性、耐高暖和阻燃等优秀机能，制成复合材料后具有轻量化等特点，能够取代钢铁等金属材料。按照成型工艺，公司新型复合材料用树脂产物次要分为灌注树脂系列（包罗常规系列和RTM系列）、拉挤树脂系列、环绕纠缠树脂系列、预浸料树脂系列及玻纤/碳纤预浸料、手糊树脂系列、碳纤维上浆剂及油剂。可按照要求设想阻燃品级 目前通过了 UL94V0、 DIN5510、EN45545等分歧 级别测试付与原丝优异的抱合力并 无效降低摩擦受损，显著提 升碳纤维取基体树脂的界 面连系力，改善纤维集束性 取展纱性专为芳纶纤维开辟，付与纤 维优异的润滑性取抱合力 无效改善概况惰性，显著提 升芳纶取基体树脂的界面 粘结强度，优化织制取展纱 工艺，耐高温机能杰出。普遍使用于芳纶纤维 概况处置工序，赋能低 空经济、航空航天及透 电磁波布局件等高端 复材范畴3、新能源汽车及工业胶粘剂产物 公司新能源汽车及工业胶粘剂次要包罗新能源汽车三电系统用胶粘剂、电子用胶粘剂及其他 工业胶粘剂。此中，新能源汽车三电系统用胶粘剂为电池布局粘接、导热粘接、导热灌封、电机 灌封，以及电控零部件灌封、粘接等供给处理方案；电子用胶为传感器等电子元器件供给粘接、 灌封、密封、导热等处理方案。 公司新能源汽车及工业胶粘剂产物因所采用的树脂系统分歧而正在耐湿热老化、反映活性、固 化收缩、韧性、绝缘性、电机能、力学机能等方面具有多样的特征，以满脚下逛使用或客户的差 同化需求。公司新能源汽车及工业胶粘剂产物使用场景如下所示：电力配备用绝缘树脂次要以特种环氧树脂等高机能热固性树脂为根本原材料，通过科学的配方设想，共同特定的固化剂、增韧剂及功能性帮剂混配改性而成。该类热固性树脂正在特定工艺（如APG从动压力凝胶工艺、实空浇注、实空压力浸渍、湿法环绕纠缠等）下发生交联固化反映，成型后的绝缘体具备极其优异的电断气缘机能、机械物理强度、抗冷热冲击能力以及极低的局部放电率。具备优异的耐黄变机能 取液态增韧手艺；极高的 玻璃化改变温度（高Tg） 完满适配APG（从动压力 凝胶）工艺，成型效率高绝缘及机械强度极佳；抗 冷热冲击能力强，低开裂 风险；工艺顺应性好，完 美兼容全从动化产线的 规模化浇注试投。耐高压品级杰出，内部电 场分布平均；极低的局部 放电率；持久运转电气稳 定性高，耐户外老化。更高布局强度、更先辈的 配方手艺，满脚干式电抗 器柔性制制需求，正在复杂 利用工况中具有优良的 抗开裂机能，更好的导 热、散热机能4。1演讲期末及年报披露前一个月末的通俗股股东总数、表决权恢复的优先股股东总数和持有出格表决权股份的股东总数及前10名股东环境（1）上海易成实业投资集团无限公司、上海桐梵企业管 理合股企业（无限合股）取上海桐元企业办理合股企业 （无限合股）均系公司现实节制人季刚先生所节制企业， 互为联系关系方；（2）公司未知其他股东之间的联系关系关系。4。2公司取控股股东之间的产权及节制关系的方框图 √合用 □不合用4。3公司取现实节制人之间的产权及节制关系的方框图1、公司该当按照主要性准绳，披露演讲期内公司运营环境的严沉变化，以及演讲期内发生的对公司运营环境有严沉影响和估计将来会有严沉影响的事项。演讲期末，公司资产总额41。48亿元，同比增加6。93%；归属于上市公司股东的净资产26。04亿元，同比增加44。54%；演讲期内，公司实现停业收入34。96亿元，比上年同期增加7。95%，产物销量20。20万吨。归属于上市公司股东的净利润2。03亿元，比上年增加30。88%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1。64亿元，比上年增加21。03%。扣除非经常性损益的净利润增幅低于净利润增幅，次要系受补助、资产措置收益等分析影响，公司2025年度非经常性损益金额较大所致。演讲期内，受益于行业自律、防止“内卷式”合作的宏不雅导向，财产链盈利空间显著修复，叠加国内风机大型化、深近海化趋向。公司凭仗焦点手艺取产能劣势，风电叶片用材料特别是海外风电材料营业销量及收入连结了快速增加。正在安定风电根基盘的同时，公司积极开辟以新型复合材料用树脂、新能源汽车及工业胶粘剂、高机能电工绝缘材料等新材料为代表的成长性产物。公司持续深耕高附加值细分赛道，估计跟着公司产物的持续立异添加，公司盈利能力无望实现稳步增加。此外，公司正稳步推进摩洛哥项目标投资扶植，加快全球化产能配套。2、公司年度演讲披露后存正在退市风险警示或终止上市景象的，该当披露导致退市风险警示或终止上市景象的缘由。